从 Toly 的推文看 IBRL 与 Solana 叙事

从toly的推文中，我发现了一些关于 $IBRL 的细节，并觉得这可能是下一个价值数百M市值的代币。

在上篇推文中，我提到了我最近看了一些Solana最近的RWA和代币化证券的发展动态，觉得Gavel平台更契合了最近Solana的tokenized equities发展需要，甚至有为了一盘醋（Tokenized Equities）而包饺子（Gavel）的况味。

前几日，Solana官方发布了Tokenized equities and real world assets（代币化股票和现实世界资产）研究报告，致力于在Solana上进行转型，从原本的meme主导的pvp导向转变为传统金融衍生品的链上流动性入口和链上流动性起点。这一份报告需要申请才能获得，我今天上午申请了还没拿到，等拿到会给朋友们做进一步的解读。

代币化股票和现实世界资产在近几日经常出现在toly @toly 的推文中，大家可以搜索一下，会发现这是Solana今年以来最核心的发展方向。更耐人寻味地，toly在昨天和今天分别提到了两次“链上IPO”，均是回复Gavel的推文。IPO和IDO的区别在于，IDO只针对去中心化代币，而IPO针对的是传统金融产品及其衍生品，链上IPO正是将传统金融衍生品和web2产品在链上价值迁移的过程，toly将其称之为“链上的价值发现过程”。

Solana实现链上IPO有着天然的优势，一是在于吞吐量大、处理交易速度快，二是因为Solana相比于以太坊系，天然存在金融属性，toly经常称“Solana是一家金融公司”，这与以太坊的各自为营、空谈去中心化理想是相反的。

但Solana距离实现链上IPO、实现承载代币化股票和现实世界资产还有几步路：一是在于三明治夹子攻击，基于raydium和meteora的传统amm受限于节点影响，难以实现夹子防护，这是传统金融资本不能理解也无法忍受的短板；二是Solana没有公平而有效的代币化资产启动手段，believe平台进行了一次有效的探索，寻求web2产品向web3转型的可能性，但没有成功，但底部狙击机器人、糟糕的初始bonding curve、差劲的流动性配置使得流动性损耗严重，散户苦不堪言。

好巧不巧（真的好巧），@gavelxyz 出现了，Gavel背靠顶级开发商 @ellipsis_labs ，在如此巧合的时刻填补了最后两块短板。首先，Gavel将v神提出、并由EllipsisLab去年写好实现方式的Sandwich-resistant AMM引入平台，通过打破夹心攻击的原子性来实巧妙地实现防夹。此外，Gavel引入了独特的启动机制，同时可编程化的amm使得定义代币机制更加简单（比如$IBRL的燃烧机制），预售方式也可定义，比如荷兰式拍卖、固定价格、FCFS、订阅模式等。这与toly的理念完全一致，为代币化股票和RWA的引入提供了稳定、安全、可定义的启动方式。此外，Gavel提出了Transient Liquidity（瞬态流动性），在amm进行启动之后，流动性可以由合约自动逐渐撤出回购，项目也就正式启动完成，转移到效率更高的订单薄中，这避免了LP对于代币总量的占有，提高了金融效率，也恰恰契合了代币化证券和RWA的需要。

在如此巧合的时间段（Solana刚刚发布代币化证券白皮书）出现了如此巧合的解决方案，toly本人怕太fomo以至于不好拉盘所以删推，项目启动后再狂奶，我不可能不相信dev不是toly本人了，想通这一点的人不fomo都不应该了。

未来，代币化证券的启动可能是基于KYC的，可能是基于荷兰拍的。但无论如何，这种启动是公平、透明、安全的，投资者不必恐慌会出现下一个gmai、下一个米莱、下一个ODOM，杜绝不了恶的dev，但可以将他们作恶的范围降至最低，这对于去中心化金融无疑是里程碑式的进步。

今天很多朋友来问我这个项目怎么估值。我的回答是：整个Solana上的代币化证券和RWA启动怎么估值，这个项目就怎么估值好了。

IBRL！

参考资料：
Toly夸赞启动方案：https://x.com/aeyakovenko/status/1925240157764022413…
具体防夹实现：https://umbraresearch.xyz/writings/sandwich-resistant-amm…
燃烧机制解读：https://x.com/hanxv8777/status/1925268910179590275…
IBRL ticker由来的解读：https://x.com/hanxv8777/status/1925770339314761834…
Solana代币化证券和RWA研究报告：https://solana.com/zh/tokenized-equities…